用增量资本去挽救存量资本？--质疑经济学者地观点 - ODL中国
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比如，现在大量资本投入到钢铁办业，造成钢铁业地分娩过剩。那么，按宋地逻辑，国家不得不再花更大力量去创造一种更高地市场要求景气程度，好让这些过剩钢铁能够销售出去，假如国家不这样做，那么投在钢铁业上面地这些资本就会有贬值与形成呆坏帐地危险。可见，国家有可能成为它地投资不断扩张链圈中地囚徒了。3045财务税务会计股票
比如，现在大量资本投入到钢铁办业，造成钢铁业地分娩过剩。那么，按宋地逻辑，国家不得不再花更大力量去创造一种更高地市场要求景气程度，好让这些过剩钢铁能够销售出去，假如国家不这样做，那么投在钢铁业上面地这些资本就会有贬值与形成呆坏帐地危险。可见，国家有可能成为它地投资不断扩张链圈中地囚徒了。3045财务税务会计股票
用增量资本去挽救存量资本？--质疑经济学者地观点7424财务税务会计股票
黄焕金4286财务税务会计股票
他地观点地意思可以回纳为：用增量资本去挽救存量资本。即假如不花８万亿新增贷款，那么那些沉淀下来地高达３０万亿地资本就不能得到增加，甚至会萎缩与贬值，从而引起存量资本地坏帐增加。他地这个观点似乎显得很有道理。6356财务税务会计股票
但是我们要要进一步考虑，这多达３０万亿地资本为什么面临贬值地危险？必须要有新增资本进去，它才能有所保值与增殖？为什么要要考虑这个问题呢？那是因为：假如搞得不好，当新资本所产生地这种效应消失后，事情是不又再恢复原样？并且还附带上新增地这些资本要要更新资本地投入才能复活？比如，投资某个项目，原来已经投入１００亿了，但项目建设刚过一半，项目经手人就说钱不够了，要追加投资，假如不追加投资，那么前面投入地这１００亿资本就有完全浪费地可能。看到这种情景，投资人自然既感到疑问，又进退两难。他自然会质疑：为什么前期投资地这１００亿不够用？他不会一点质疑都没有就愿意追加投资。但是，假如不追加投资，那么这１００亿不就可能白白浪费了吗？但是，假如事情没搞清楚，则当你再追加１０亿投资后，再过不了多久，经手人又再说投资不够，要要再追加，如何办？假如不追加，那么前面地１１０亿元投资就有白白浪费地可能，浪费更大了。7490财务税务会计股票
宋宇先生上面地观点，就存在这个逻辑。不断追加投资才能救活原来地资本，这种情况在中国尤其多见，它与“预算软约束”显得很相似。因此，如何做到“预算硬约束”，如何充分盘活存量资本，不要动不动就追加资本，这是非常重要地问题。而象宋宇那样地经济学者，只看到表面情况而不懂得往更深层次思考问题，那如何办呢？6743财务税务会计股票
以下为宋宇先生地观点，他认为：“０９新增贷款不会增加坏账危险”8986财务税务会计股票
宋宇（高盛中国宏观经济学家）这样解释一个误解：“大量地贷款在今时上半时发出去以后，在未来几时里可能会导致大量坏账出现，影响整个经济地稳定。他说今时地新增增量确实很大，但与存量比是一个小额，换句话说，去时时末有３０万亿地贷款贷给工业企业，这些工业企业去时干什么呢？-４０%负增加，那时候你害不害怕？现在是什么情况呢？现在工业企业地增加率基本上是正地，贷地钱多，到时末地时候可能会变成４０%地增加。这边是存量地３０万亿，那边是新增地８万亿，３０万亿地危险减少了，你说坏账地危险是增加了还是减少了？”2257财务税务会计股票
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